日本6月通胀指标回升，市场预期央行将继续推进货币政策正常化

日本关键通胀指标在6月实现八个月来首次回升 ，进一步巩固了市场对日本央行将继续推进货币政策正常化、逐步加息的预期 。

根据日本内政和交通部6月26日公布的数据，6月份东京都区部核心消费者价格指数(剔除生鲜食品)同比上涨1.6%
，完全符合经济学家的预期中值。该读数较此前受政府补贴压制的低基数有明显提升，显示出价格回升势头
。

作为全国价格趋势的领先指标 ，东京CPI数据备受关注。更受日本央行重视的“核心-核心 ”CPI(剔除生鲜食品和能源)同比上涨1.9%
，整体CPI则录得1.7%的涨幅 。

CPI分类 同比涨幅 东京都区部核心CPI(剔除生鲜食品) 1.6% 核心-核心CPI(剔除生鲜食品和能源) 1.9% 整体CPI 1.7%

从细项看，供水服务费在补贴结束后领涨 ，而能源价格因首相高市实施汽油补贴政策继续下跌
，对整体通胀形成拖累
。食品价格表现分化，大米价格在去年飙升后回落6% ，但猪肉 、金枪鱼和薯片等品类均录得两位数涨幅。服务价格同比上涨1.1%
，部分受住宿费用提振，被视为衡量需求驱动型通胀的关键观察指标 。

通胀回升对政策制定者的影响

通胀回升或将加剧政策制定者对物价持续超越央行2%目标的担忧
。尽管当前通胀数据仍受政府临时生活成本纾困措施的压制 ，但此次数据有力支持了日本央行在6月普遍预期加息后
，继续逐步摆脱负利率时代的立场。

自国际地缘冲突爆发以来，日本企业定价行为已显现结构性转变 。越来越多企业不再试图压缩成本 ，而是直接宣布涨价，近期包括京阪巴士公司及零食制造商龟田制菓均加入提价行列
。

日元汇率及央行政策展望

与此同时
，日元汇率持续徘徊于近40年低点附近，可能通过进口成本上升继续推高通胀。在财务省多次口头干预及近期创纪录的入市操作后 ，交易员对当局可能再次出手保持高度警觉 。

日本央行行长植田和男在6月24日的讲话中重申
，将根据经济、物价及金融环境的变化，适时继续推进加息步伐 ，以应对潜在风险
。